三不管地带 具改善空间

上市公司须及时披露股价敏感消息,通知市场,但质押股份本身是否属于股价敏感消息,似乎言人人殊。在2005年的咨询回应中,有意见形容质押股份属日常融资安排,若欠缺押股者的其他财务资料,单纯从质押股份此动作,并不足以判断抵押股份的人是否财困。另外,既然押股对企业属日常融资安排,倘要求每每披露,反而会令市场资讯泛滥,对投资者并无好处。 根据证监会《内幕消息披露指引》,股价敏感消息的例子其实包括控股股东抵押上市公司股份,或者财政状况出现变动(如现金流危机、信贷紧缩),或者控制权及控制权协议出现变动等。但有上市公司管理层直言,即便如此,公司亦不会次次申报。

吁投资者做好风险管理

魏偉峰認為,新經濟公司來港上市,必須在管理架構、權益變化及加強披露三方面做得更好。他指以往上市公司需成立審計委員會、提名委員會等去確保公司的權益,現在加入公司治理委員會,相信公司在監管及考慮股權變動時有更多意見可以參考。

他又稱,新經濟公司的無形資產與有形資產比例有別,令公司未來發展及估值與傳統做法不同,為獨立董事帶來挑戰。他認為,有別於以往較 重財務或法律背景,以後擔任上市公司的獨董要具備相關行業背景,才可以就公司的策略提供充分而合理的意見。

他強調,公司秘書的職責將會是加強對獨董的培訓及灌輸權益披露的重要性,令投資者可掌握公司發展方向。新舊經濟截然不同,公司董事需知道如何從不同角度與投資者溝通。惟他未有在訪問中提及除公告之外的具體途徑。

上市规则无管制权力

方圆董事及行政总裁魏伟峰【图】提醒,现时条例只规定公司须及时披露股价敏感消息,亦要求董事确保公司合规,但上市公司只能为其集团或附属公司负责,大股东是公司的投资者,公司并无责任代大股东披露;现行的上市规则对大股东亦没有规管权力。 他又指出,披露权益要求在事件发生后3个工作天内申报,代表大股东被斩仓后3天才申报,仍然没有违规,令大股东押股却不披露,犹如堕入「三不管」地带。他同意制度有改善空间,例如把大股东与董事看齐,纳入申报责任。 佳源(02768)大股东兼非执行董事沉天晴于上月17日被斩仓,延至30日才公布押股详情。公共专业联盟财经政策发言人甄文星认为,此举或显示监管机构思维开始改变,趋向与英美看齐,肯定押股属股价敏感消息,需要公布。